Mercado eólico 2026: Quando o gasoduto não for mais sustentável.

Bernd Weidmann em conversa com Tilo Reimann, Diretor Executivo da TAVOA GmbH

Bernd Weidmann: Tilo, você publicou um artigo em fevereiro que causou bastante agitação na indústria. Hoje queremos ir mais fundo. O que está pensando agora?

Tilo Reimann: Para ser honesto: a lacuna entre o que os desenvolvedores de projetos acham que sabem e o que o mercado está atualmente reproduzindo para eles. Essa diferença está aumentando. E isso não acontece porque as pessoas trabalham mal. Ela surge porque as ferramentas usadas para avaliar estão ficando atrás da realidade.

Bernd Weidmann: Onde exatamente você vê essa lacuna?

Tilo Reimann: Mais claramente na linha do tempo. Um projeto que foi calculado há dois anos é um projeto diferente hoje, mesmo que seja o mesmo no papel. A BWE confirmou isso em preto e branco em janeiro: em média, há quase dois anos entre a concessão do contrato e a comissionamento. Durante esse período, todo o ambiente econômico muda. Taxas de juros, preços dos componentes, capacidade da rede – tudo está se movendo. Quem não valoriza isso está sentado sobre um conjunto de números que nunca refletiu a realidade atual.

Bernd Weidmann: Quais números provam isso?

Tilo Reimann: A Deutsche WindGuard mediu isso: os custos nivelados da eletricidade para energia eólica terrestre aumentaram quase 45% entre 2021 e 2025. Ao mesmo tempo, os valores de concessão nas licitações estão caindo, mais recentemente para 6,06 ct/kWh em novembro de 2025. Quando os especialistas agora falam sobre possíveis valores abaixo de 5,5 ct/kWh para 2026, estamos falando de uma queda na receita de um trimestre em comparação com 2024. Isso não é uma correção de mercado – é uma mudança estrutural.

Bernd Weidmann: O que isso significa em termos concretos para avaliação de projetos?

Tilo Reimann: Isso significa que o lado do custo e o lado da receita vivem em mundos completamente diferentes hoje. Os custos ainda podem ser calculados: planta, fundação, rede, arrendamento, manutenção. Isso é desafiador, mas viável. O lado da receita, por outro lado, está cada vez mais imprevisível. Os valores de sobretaxa estão caindo, o mercado de marketing direto é complexo, os PPAs parecem atraentes, mas suas condições dependem de tantas variáveis que só se estabilizam se forem incorporadas à modelagem desde o início. Muitos fazem isso tarde demais.

Bernd Weidmann: Quais são os parâmetros aos quais você está prestando atenção especial hoje?

Tilo Reimann: Três coisas. Primeiramente, o projeto tem uma conexão segura à rede com prazo vinculativo? Porque todo adiamento não só custa tempo, mas também liquidez e muda todo o arcabouço da licitação. Em 2025, a dena demonstrou claramente que o acesso à rede se tornará o gargalo mais estreito na transição energética. E o debate político atual em nível federal não torna isso mais fácil.

Em segundo lugar, como é estruturada a estrutura de custos operacionais? Cerca de 64% dos custos operacionais são fixos e devem ser cobertos por receitas estáveis. Analisar contratos de manutenção isoladamente é um erro. Eles absolutamente pertencem ao contexto da estratégia de marketing.

Terceiro: Existe um modelo de participação cidadã? Isso parece um fator fraco, mas é um fator econômico difícil. Projetos com participação real dos cidadãos passam por procedimentos de aprovação de forma mais estável e apresentam risco significativamente menor de processos judiciais. Isso se reflete diretamente na linha do tempo.

Bernd Weidmann: O que você pergunta aos desenvolvedores de projetos quando eles vêm até você?

Tilo Reimann: Pergunto a ela qual de seus projetos ela mesma ocupa à noite. Isso revela mais do que qualquer mesa. Por trás disso quase sempre estão as mesmas perguntas sem solução: Quando ainda vale a pena continuar investindo? Em que momento um parceiro faz mais sentido do que um desenvolvimento interno? E quando é a hora de vender – antes que o mercado decida, não eu? Essas não são perguntas confortáveis. Mas eles são o verdadeiro trabalho.

Bernd Weidmann: Como o TAVOA ajuda com isso?

Tilo Reimann: Basicamente, avaliamos projetos sob dois ângulos ao mesmo tempo – como desenvolvedor e como investidor. No que diz respeito à comercialização de um pipeline, olhamos especificamente pela ótica do investidor. Essa é a diferença crucial. Resolvemos obstáculos: O que pode ser resolvido tecnicamente? O que tem uma dimensão de tempo regulatória? O que é econômico e exige uma reavaliação das prioridades? Essa imagem dá origem a opções concretas para a ação. Não como pressão, mas como orientação. Porque aqueles que decidem sob pressão quase sempre deixam passar exatamente a opção que teria valido mais a pena.

Bernd Weidmann: Você fala sobre pensamento ágil. O que isso significa na prática?

Tilo Reimann: Significa gerenciar um pipeline não como um arquivo, mas gerenciá-lo como um portfólio vivo. Cada projeto possui um grau de maturidade, probabilidade de realização e viabilidade econômica, e os três mudam. Quem verifica isso regularmente toma decisões melhores. Se você esperar até o mercado te obrigar, perde opções. A BWE espera uma possível expansão de 8 para 8,5 GW em 2026, mas somente se a velocidade de implementação continuar. O gargalo não é mais a permissão. É a implementação.

Bernd Weidmann: Por fim, que conselho você teria para alguém que está no pipeline e não sabe o que fazer?

Tilo Reimann: Pare de esperar. Não no sentido de: venda tudo imediatamente. Mas no sentido de: obtenha clareza. Sobre o valor real de cada projeto individual hoje – não o que ele já teve ou poderia ter. Sobre a linha do tempo. No lado da receita. E então tomar decisões com base nisso, não com base na esperança. Ajudamos nisso – como parceiro de sparring, como companheiro de transação ou simplesmente como alguém que olha objetivamente de fora. Não porque você precise. Mas porque clareza vale a pena.

Bernd Weidmann: Tilo, obrigado por essa conversa honesta.

Tilo Reimann: Com prazer

Março de 2026 | Bernd Weidmann em conversa com Tilo Reimann | TAVOA GmbH